美國天然氣總供應，即天然氣凈產出加上凈進口已經從2015年10月份開始減少，因為美國的天然氣產量平穩，且進口正減少出口正增加。頁巖氣產量已經停止增長，且常規天然氣在過去15年中一直在下降。因此，2014年12月以來一直持續的供應過剩問題正逐漸消失，且據EIA3月份的短期能源展望數據顯示，其將于2016年11月變為供應不足。

在2012年12月至2014年11月上次這段天然氣供應不足的時間里，美國天然氣現貨價格平均為4.05美元/百萬英熱單位。然而，2016年第一季度的平均價格為1.99美元/百萬英熱單位，因而有理由相信天然氣價格在未來供應不足這段時間里會出現翻倍的情況。

EIA預計2017年天然氣價格將增至3.31美元，但是這過于保守，因其假定一旦供應不足以及價格上漲，天然氣的產出就會立即恢復增加。

天然氣生產企業處于金融危機狀態且不可能在天然氣價格升至EIA預測的2016年11月份2.75美元時恢復產出。美國油田服務行業正處于混亂狀態，因而在需求恢復后的6到12個月里，其可能無法重新恢復鉆井、水力壓裂設施以及召回技術人員。

目前美國有89口天然氣鉆井，較1992年創下的紀錄低位少153口。盡管其鉆探效率已經提高且仍據閑置產能，但是產量仍然無法維持在當前水平。

兩個價格周期的故事

2015年至2016年的存儲和生產模式與2011年至2012年的極為相似。這兩個時期的特點均為，相對庫存積壓、超預期的庫存量，以及較低的天然氣現貨價格。

2011年10月至2012年3月的庫存剩余消失了，因為較低的天然氣價格導致其供應下降。到2014年4月，天然氣價格接近4.2美元，因為供應過剩變為了供應不足。一個寒冷的冬季將天然氣價格在2014年2月推漲至6美元。

類似的模式可能會發生在2016年。

2016年3月美國路易斯安納州亨利港(Henry Hub)的天然氣月度平均價格為1.71美元/百萬英熱單位，這是經通脹調整后近40年來的最低價格。此前的紀錄低位是2012年4月的2.01美元。2012年的低價及庫存高峰后恰迎天然氣供應不足，從而導致天然氣價格在2013年12月升至了4美元。

比較庫存是指當前天然氣的庫存量與過去5年平均庫存量之比相比，比較庫存(CI)與天然氣現貨價格極好的呈負相關關系。區別于絕對庫存。

由于天然氣價格在2012年4月出現崩潰，2012年2月至2013年12月的天然氣產量持平。天然氣價格最低以及供應最多的局面隨后消失了，因為2013年2月天然氣供應出現了不足。

2015年以來天然氣產量一直持平。2016年3月天然氣總凈產量較2015年9月的產量減少7億立方英尺，且最新EIA數據顯示，4月份的天然氣產量較去年同期減少1.2%，即減少8.3億立方英尺。

為什么天然氣價格將翻倍？

利用EIA 3月份的能源短期展望關于2016年和2017年的庫存預期數據。這數據表明相對庫存的減少是在2016年4月和5月份開始。

這會導致天然氣價格升高。價格的估計是基于相對庫存(紅色所示)較EIA所預期(橙色所示)的較為樂觀。但是均顯示價格上漲。

EIA預計天然氣價格在2016年1月、2月以及2017年12月，分別為3.2美元和3.41美元。天然氣價格翻倍的預期是基于：相對庫存較EIA預期高15%，但是價格峰值預期較EIA預期高20-30%。這意味著2016年至2017年冬季天然氣價格為4美元以上。

放長遠來看

基于2016年初以來平均2美元/百萬英熱單位的天然氣價格來說，4美元這一翻一倍的價格似乎過于樂觀。然而自1976年以來的平均價格為4.61美元(以2016年美元價值計價)，但是以此前美元計價則是3.5美元。

此外，2009年以來的平均價格為3.8美元(2016年美元)，且自1976年以來的長期趨勢價格為5.00美元/百萬英熱單位。

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