行業股價市場表現：申萬機械設備行業指數本周（2018.09.03-2018.09.07）下跌0.41%，同期滬深300 指數下跌1.71%，跑贏市場1.30 個百分點。
在申萬機械設備行業的所有二級子行業中，股價漲幅較大的子行業為冶金礦采化工設備（2.2%）、樓宇設備（2.1%）、農用機械（0.9%）。股價跌幅較大的子行業包括重型機械（-1.6%）、機床工具（-1.9%）和工程機械（-3.6%）。
截至9 月7 日，申萬機械行業整體市盈率為27 倍，滬深300 整體市盈率為11 倍；在機械主要子行業鐵路設備、工程機械和樓宇設備等行業的市盈率相對較低，農用機械、重型機械和內燃機等行業的市盈率較高。
本周觀點：關注油氣板塊投資機會。近日，國務院頒布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》。根據本次《意見》的目標，到2020 年，我國天然氣產量力爭達到2000 億立方米，未來三年復合增速10.26%，有望帶來天然氣新一輪勘探開采高峰。除勘探開采板塊受益以外，提高儲運能力及基礎設施建設利好天然氣設備板塊，尤其是LNG 接收站、LNG 儲罐等公司，建議關注油氣板塊受益標的杰瑞股份、新奧股份、石化機械、金卡智能、中集安瑞科等。
行業動態：（1）國務院頒布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》：
指出1、要加強產供儲銷體系建設，促進天然氣供需動態平衡，具體措施包括加大國內勘探開發力度、健全天然氣多元化海外供應體系、構建多層次儲備體系、強化天然氣基礎設施建設與互聯互通。2、深化天然氣領域改革，建立健全協調穩定發展體制機制，具體措施包括建立天然氣供需預測預警機制、建立天然氣發展綜合協調機制、建立健全天然氣需求側管理和調峰機制、建立完善天然氣供應保障應急體系、理順天然氣價格機制、強化天然氣全產業鏈安全運行機制。（2）2018 年8 月挖掘機械行業數據快報：2018 年1—8 月納入統計的25 家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品142834 臺，同比漲幅56.2%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）130579 臺，同比漲幅52.3%。出口銷量12163 臺，同比漲幅115.6%。
公司動態：（1）先導智能合同金額變更，華中數控、中信重工、達意隆等獲得政府補助等。（2）三一重工子公司終止股權轉讓，神州高鐵收到要約收購等，鄭煤機非公開發行獲得河南國資委同意。（3）吉峰農機、鄭煤機、新萊應材和愛司凱股東減持等。
投資建議：長期來看，我們堅定推薦具備可持續成長性的新興板塊，如激光設備、工業機器人、半導體設備等板塊，推薦銳科激光、埃斯頓、克來機電、大族激光、北方華創、至純科技等標的；中期來看，政策預期發生變化，建議關注軌交裝備和工程機械板塊估值修復機會，關注中國中車、中鐵工業。此外，在此時間點，我們認為隨著原油價格穩步抬升，下一個階段油服板塊毛利率和收入有望迎來雙增長，提示關注油服板塊投資機會，推薦杰瑞股份，關注通源石油、石化機械等。
風險提示：1）宏觀經濟波動風險：機械設備與全國固定資產投資密切相關，如果宏觀經濟發生波動，全國固定資產投資增速下滑，相關設備采購動力不足，機械板塊業績將受到明顯影響。2）鋼材等原材料價格大幅波動風險：機械板塊屬于國民經濟中游產業，當上游原材料包括鋼材、鋁材等價格大幅上漲，中游企業采購成本上升，直接影響到行業整體毛利率。3）全球原油價格大幅波動風險：油服作為機械行業中的重要板塊，與全球原油價格高度相關，如果油價大跌，全球油企資本開支下滑，油服企業訂單不足，業績將不達預期。4）研發投入不足風險：工業機器人、激光設備等處于進口替代的階段，如果國內企業研發投入不足、市場推廣緩慢，則相關企業存在業績不達預期的風險。5）中美貿易戰升級風險：受中美貿易戰影響，部分機械企業產品被列入制裁名單，影響公司近幾年出口業務；如果未來貿易戰升級，將對整個制造業造成較大的沖擊。
在申萬機械設備行業的所有二級子行業中，股價漲幅較大的子行業為冶金礦采化工設備（2.2%）、樓宇設備（2.1%）、農用機械（0.9%）。股價跌幅較大的子行業包括重型機械（-1.6%）、機床工具（-1.9%）和工程機械（-3.6%）。
截至9 月7 日，申萬機械行業整體市盈率為27 倍，滬深300 整體市盈率為11 倍；在機械主要子行業鐵路設備、工程機械和樓宇設備等行業的市盈率相對較低，農用機械、重型機械和內燃機等行業的市盈率較高。
本周觀點：關注油氣板塊投資機會。近日，國務院頒布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》。根據本次《意見》的目標，到2020 年，我國天然氣產量力爭達到2000 億立方米，未來三年復合增速10.26%，有望帶來天然氣新一輪勘探開采高峰。除勘探開采板塊受益以外，提高儲運能力及基礎設施建設利好天然氣設備板塊，尤其是LNG 接收站、LNG 儲罐等公司，建議關注油氣板塊受益標的杰瑞股份、新奧股份、石化機械、金卡智能、中集安瑞科等。
行業動態：（1）國務院頒布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》：
指出1、要加強產供儲銷體系建設，促進天然氣供需動態平衡，具體措施包括加大國內勘探開發力度、健全天然氣多元化海外供應體系、構建多層次儲備體系、強化天然氣基礎設施建設與互聯互通。2、深化天然氣領域改革，建立健全協調穩定發展體制機制，具體措施包括建立天然氣供需預測預警機制、建立天然氣發展綜合協調機制、建立健全天然氣需求側管理和調峰機制、建立完善天然氣供應保障應急體系、理順天然氣價格機制、強化天然氣全產業鏈安全運行機制。（2）2018 年8 月挖掘機械行業數據快報：2018 年1—8 月納入統計的25 家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品142834 臺，同比漲幅56.2%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）130579 臺，同比漲幅52.3%。出口銷量12163 臺，同比漲幅115.6%。
公司動態：（1）先導智能合同金額變更，華中數控、中信重工、達意隆等獲得政府補助等。（2）三一重工子公司終止股權轉讓，神州高鐵收到要約收購等，鄭煤機非公開發行獲得河南國資委同意。（3）吉峰農機、鄭煤機、新萊應材和愛司凱股東減持等。
投資建議：長期來看，我們堅定推薦具備可持續成長性的新興板塊，如激光設備、工業機器人、半導體設備等板塊，推薦銳科激光、埃斯頓、克來機電、大族激光、北方華創、至純科技等標的；中期來看，政策預期發生變化，建議關注軌交裝備和工程機械板塊估值修復機會，關注中國中車、中鐵工業。此外，在此時間點，我們認為隨著原油價格穩步抬升，下一個階段油服板塊毛利率和收入有望迎來雙增長，提示關注油服板塊投資機會，推薦杰瑞股份，關注通源石油、石化機械等。
風險提示：1）宏觀經濟波動風險：機械設備與全國固定資產投資密切相關，如果宏觀經濟發生波動，全國固定資產投資增速下滑，相關設備采購動力不足，機械板塊業績將受到明顯影響。2）鋼材等原材料價格大幅波動風險：機械板塊屬于國民經濟中游產業，當上游原材料包括鋼材、鋁材等價格大幅上漲，中游企業采購成本上升，直接影響到行業整體毛利率。3）全球原油價格大幅波動風險：油服作為機械行業中的重要板塊，與全球原油價格高度相關，如果油價大跌，全球油企資本開支下滑，油服企業訂單不足，業績將不達預期。4）研發投入不足風險：工業機器人、激光設備等處于進口替代的階段，如果國內企業研發投入不足、市場推廣緩慢，則相關企業存在業績不達預期的風險。5）中美貿易戰升級風險：受中美貿易戰影響，部分機械企業產品被列入制裁名單，影響公司近幾年出口業務；如果未來貿易戰升級，將對整個制造業造成較大的沖擊。
