國際油價前低后高2月可能是最低點

　　因新冠肺炎疫情引發市場對全球第二大經濟體中國經濟和石油需求前景的擔憂，國際油價承壓回落，1月31日布倫特油價跌至58.16美元/桶，為2019年10月4日以來最低。

　　油價下跌直接原因是新型冠狀病毒肺炎疫情發生引發市場對中國石油需求的憂慮，本質原因還是石油市場基本面供應過剩加劇，疫情只是觸發點。

　　在市場基本面趨于惡化形勢下，短期內國際油價仍有下行壓力，但下跌空間不大，主要因“減產聯盟”支撐油價的態度較為堅決。隨著疫情好轉并結束，國際油價將呈觸底反彈走勢，下半年油價將高于上半年。國際油價前低后高，2月可能是低點。

　　本次疫情給我國石油需求帶來負面影響，加劇一季度全球石油市場供應過剩局面。考慮疫情影響，預計供應過剩可能超過115萬桶/日。這意味著，從基本面來看，2月份油價整體水平環比1月份將進一步走低。基準情景下，按疫情高峰期一季度內結束，4月有顯著好轉，5月逐步全面復工復產，5月底歐美夏季駕駛季到來，石油需求將環比回升，而下半年全球石油需求進一步提高將拉動基本面形勢好轉。OPEC+將減產延長至年底，預計下半年全球石油市場將從嚴重過剩轉為供需基本相當，從而支撐下半年油價高于上半年。

　　國際天然氣價格短期走低

　　從歷史上看，重大疫情會對全球能源市場供需和價格水平產生影響。中國發生新冠肺炎疫情以來，三大市場天然氣價格出現不同幅度下跌。美國HH價格自1月21日起跌破2美元/MMBtu，1月均價同比下跌34.9%；歐洲TTF月均價3.66美元/MMBtu，同比下跌51%；近期對3月交付的東北亞LNG現貨報價急劇下跌，2月10日報價跌至2.95美元/MMBtu，創歷史新低。期間日本和韓國現貨需求均有明顯回暖，但疫情和春節假期引發中國天然氣需求和LNG進口需求大幅下滑，加劇了東北亞LNG市場供應過剩局面，成為影響東北亞LNG現貨價格走低的重要原因。

　　中國LNG需求低迷將對東北亞LNG現貨價格產生較大影響。預計后期疫情緩和后，受工業企業復工、民商活動增多、交通恢復等因素的拉動，國內天然氣需求量將回升，帶動東北亞現貨價格回暖。但由于二季度是東北亞需求淡季，歐洲市場由于高庫存難以吸收多余的LNG資源，東北亞LNG供應過剩問題突出，預計3月和4月交付的東北亞LNG現貨報價同比跌幅將超過45%和33%。(來源：中國石油經濟技術研究院)