SHPGX導讀：埃信華邁（IHS Markit）認為，全球LNG需求在新冠肺炎疫情面前將顯示出強大的韌性，并預計2020年LNG需求量有望同比增加440萬噸。

新冠肺炎疫情已經導致了全球范圍內的封禁管制和短期宏觀經指標的大幅下調。對于每種交易商品的供需情況都需要進行重新重估，液化天然氣（LNG）也不例外。

顯而易見，天然氣需求總體上將受到負面影響。但埃信華邁（IHS Markit）認為LNG需求將顯示出強大的韌性。我們已將2020年LNG需求的總量預測下調1440萬噸——即相對于疫情前預期值下調3.8%。不過，我們預計年度LNG需求相較2019年仍將略有增長：2020年需求量有望同比增加440萬噸。全球LNG需求自2012年以來一直處于連年上升的態勢。

相比LNG，管道天然氣受到需求減少所帶來的影響更大。由于存在時間滯后性以及長協合約中價格公式的不同參數，管道天然氣的價格往往不像LNG那樣與油價變動直接掛鉤。我們預計，主要LNG進口市場的總體天然氣需求相對2019年將下降4%。但是，這一降幅有三分之二左右都將來自管道氣供應量的減少（主要在歐洲）。另外三分之一預計將來自本土市場天然氣產量的縮減。

“在市場供過于求的情形下，LNG往往具有很強的價格競爭力。主要管道天然氣供應商——例如向歐洲市場出口管道天然氣的俄羅斯——會選擇不再向市場過度供貨。這一切都使得LNG的供給在全球天然氣需求下降的形勢下相對更有韌性。”

—— Michael Stoppard，埃信華邁（IHS Markit）全球天然氣首席戰略師

LNG相對于其他供應來源的競爭力既因地區而異，也取決于供應結構（成本）。

各區域市場LNG競爭力的剖析：

歐洲市場處于全球LNG供應過剩與本地市場天然氣需求下降的環境中。2020年歐洲天然氣需求的預測值已從5500億立方米下調至4970億立方米。然而，我們認為2020年的LNG進口量將繼續上升并達到創紀錄的高點。今年第一季度，LNG進口量已經創下歷史新高，管道天然氣進口量則出現下降。由于買家正紛紛在合約允許的范圍內從管道天然氣轉向價格更低的LNG進口，管道天然氣進口量日漸疲軟的趨勢將持續下去

中國大陸市場2020年的天然氣需求預測已從3270億立方米下調至3120億立方米。盡管油價低迷，但來自中亞的管道天然氣由于需要經過長途運輸才能到達中國沿海的需求中心，附加的管輸成本降低了其價格競爭力，因此其進口量也將受到大幅影響。經由“西伯利亞力量”管道（中俄東線）進口的俄羅斯管道天然氣具有更強的價格競爭力，可以供應中國大陸的東北地區市場，而且仍有望按計劃擴大其供應規模。LNG的進口量在2020年預計較2019仍存在250萬噸的增長。

印度往往被視為低價LNG的潛在吸納市場，尤其是鑒于其再氣化產能過剩的現狀。然而，新冠疫情和封禁措施造成的經濟沖擊卻使這一前景在未來幾年內一片渺茫。新增的本土天然氣項目預計仍將在今年年中上線，而LNG進口量將出現小幅下降。

進口管道天然氣與進口LNG的競爭將以不同形式在東南亞各地市場上演。例如在泰國市場，由于進口管道氣天然氣的價格高于進口LNG，因此需求下降所導致的供應縮減將主要來自進口管道天然氣的減少。相形之下，新加坡市場2020年的LNG需求則將處于長協合同的最低水平，此外再加上一些現貨進口。

在拉丁美洲市場，我們預計較低的LNG價格和較少的石油儲量有望增加對阿根廷和巴西市場的LNG供應量。玻利維亞出口管道氣的價格將難以與低廉的LNG價格相競爭。特別是在巴西市場，北部地區由玻利維亞進口的管道氣的減少以及新上線的再氣化產能為LNG進口量的增加奠定了基礎。

在墨西哥市場，美國的天然氣通過新管道輸入該國，由此產生的激烈競爭導致LNG進口量大幅縮水。LNG在西部某些管道項目擱淺的地區仍有立錐之地——由于管道工程延遲，美國的管道天然氣還無法達到這些地區。