中國海油旗下中海石油氣電集團有限責任公司（以下簡稱“氣電集團”）21日宣布，其與美國維吉液化天然氣（Venture Global LNG）公司簽署了為期20年、200萬噸/年的長期液化天然氣（LNG）資源購銷協議。這已經是今年中美之間的第六份LNG進口長協。此前中化、新奧等企業均與美國簽訂了LNG進口長協，而在今年之前，中美之間正在履行的長協合同僅有一份。

除了LNG長協簽訂量激增外，在今年LNG現貨進口量也有大幅增長。根據海關數據顯示，2021年1-11月，美國一共向中國出口了約826萬噸LNG，超越卡塔爾、馬來西亞、印尼等傳統的LNG供應國，一躍成為中國的第二大供應商，供應占比從2020年的4%，提升至11%。

2021年1-11月中國進口LNG來源國

兩個因素推動中美LNG長協和貿易量增加

一是國家戰略意志的體現。今年中國簽訂的LNG長協，主要來自卡塔爾、俄羅斯、以及美國，增加美國LNG進口有利于平衡對美貿易，減少貿易逆差。

由于中澳關系緊張，中國宣布無限期暫停和澳大利亞的經貿活動，作為中國最傳統的LNG供應國，今年中澳之間并沒有新增的長協合同，澳大利亞的潛在份額基本被以上三個國家瓜分。

二是美國豐富的天然氣資源亟待出口。EIA預計，到明年年底美國天然氣峰值產能將達到139億立方英尺/日。在基礎設施方面，美國Sabine Pass新增的第六條生產線和Calcasieu Pass出口終端分別將在今年年底和明年投產，支持美國LNG大規模出口。而據美國能源信息署發布的信息稱，到2022年底，美國將成為世界最大的LNG出口國。

正因為美國LNG出口對全球市場的影響力越來越大，所以更多投資者紛紛轉向美國亨利港天然氣期貨合約（Henry Hub）來管理天然氣價格的風險敞口。亨利港天然氣期貨合約是芝商所（CME）旗下的產品，以美國路易斯安那州的亨利港為交割地點，此處是數條跨州和州內天然氣管道及相關基礎設施的交匯處，天然氣發運商和銷售商可以隨時使用這里的管道，滿足美國中西部、東北部、東南部和灣岸地區的市場需求。由于亨利港具備重要的地理優勢和完善的物流基礎設施，也就不難理解為什么亨利港期貨合約會成為天然氣市場的價格基準。

美國亨利港天然氣期貨合約（Henry Hub）吸引國內買家

多年以來，天然氣行業一直使用與油價掛鉤的長期合約，為期通常是20到25年，現貨多參考JKM價格指數。但今年 國際油價與LNG現貨價格雙雙高企，與油價掛鉤的定價機制正失去經濟吸引力。

亨利港天然氣價格是由天然氣需求和供給的平衡來確定的，沒有明確提及石油，目前新增與亨利港天然氣期貨合約掛鉤的長協可以平衡進口資源池成本，避免多種進口資源價格出現同頻共振。

美國訂約提取液化天然氣的承購商支付每百萬英熱單位約2.25美元至3.50美元的固定費用，以及亨利港價格115%的費用。無論提取量如何，均需支付固定的“照付不議”費用，這可被視為沉沒成本。亨利港價格和15%的費用代表采購天然氣原料的成本，此成本根據提取量而有所不同。運輸和再氣化成本則由下游參與者或承購商承擔。這種結構的一個重要特點在于，交易確定過程是由亨利港與地區現貨液化天然氣價格以及可變成本（運輸、再氣化）之間的價差或利潤率驅動，而忽略被視為沉沒成本的固定費用。

目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發現功能。