近期，央國企一系列引人注目的重組整合事件，引起了廣泛關注。尤其在能源領域的央企國企重組整合步伐明顯加快，全國多地國企正通過整合與重組優化資源配置、調整產業布局。
業內人士表示，在政策推動下，央企通過并購重組實現產業鏈整合，將進一步推進國有經濟布局優化和結構調整，更好地激發國有經濟內生動力和創新活力，有助于提升經濟運行效率。
01
促進資源有效配置
9月18日，國家電網公司與南方電網公司簽署組建《廣東藏粵直流電力運營有限公司股東投資合作協議》消息出爐，能源央企整合再添新例。
有關業內人士認為，兩大電力巨頭共同組建跨區直流電力運營公司是電力領域實現“全國一張網”的前置信號，同時在電力傳輸和分配方面發揮著重要作用，特別是在優化電力資源配置、保障能源安全以及促進能源清潔低碳轉型方面。
國家電網公司董事長張智剛表示，期待雙方以此次合作協議簽署為契機，全面深化務實合作，優質高效完成跨經營區直流輸電工程建設任務，確保工程安全平穩運行，在電網互聯互通、電力市場建設、國企改革等方面加強交流合作，更好地服務經濟社會高質量發展。
南方電網公司董事長孟振平表示，希望雙方在國資國企改革、全國統一電力市場建設、數智化綠色化轉型、防范化解重大風險等方面共同深入研究，更好推動改革發展。期待雙方以簽署協議為新的起點，共同推動跨經營區直流輸電工程建設邁入新的階段，以更高站位、更大格局推動優化全國電力生產力布局，促進能源電力資源優化配置，堅決扛牢能源央企職責使命，為推進中國式現代化貢獻電網企業力量。
而關于國家電網和南方電網在直流輸電方面的合作，實際比這次簽約還要早。今年3月28日，張智剛、孟振平就圍繞“跨經營區直流輸電工程”等方面的合作簽訂雙方戰略框架合作協議。實際上早在2022年7月，國家電網和南方電網合作的第一個省級電網間互聯工程——閩粵電力聯網線路工程就已經投運。
02
重組市場持續活躍
進入9月份以來，央國企改革重組大戲不斷，國企改革概念股也成為市場熱點板塊。數據顯示，9月20日國企改革概念股成交額1990億元，當日資金流入556.64億元，近5日資金流入2555.21億元。
9月20日，保定天威保變電氣股份有限公司（下稱保變電氣）再次漲停，股價創7年新高。此外，當日板塊內的海泰發展、大唐電信等20余只個股漲停，其中，國中水務“8天4板”、大唐電信4連板。
9月2日，保變電氣發布《保定天威保變電氣股份有限公司關于控股股東籌劃重大事項的提示性公告》，披露公司控股股東中國兵器裝備集團有限公司正在與中國電氣裝備集團有限公司開展輸變電裝備業務整合事宜，本次整合或將導致保變電氣控股股東發生變更。如果進展順利，此舉將推動輸配電裝備業務專業化整合再升級。此后，保變電氣股價開始飆漲，其間保變電氣發布多次風險提示及股價異動公告，也難擋市場熱情。
近日，國企改革股多只個股連續大漲，其中以“13天9板”的保變電氣為人氣龍頭股，自9月2日以來保變電氣累計漲幅達150%，股價從最初的4.88元/股漲至11.12元/股。
值得一提的是，早在三年前，輸配電裝備業務就進行過一次整合。2021年9月25日，中國電氣裝備集團有限公司成立大會在上海舉行，它是由中國西電集團與國家電網所屬許繼集團、平高集團、山東電工電氣集團等重組整合而成，著眼于電氣裝備高端制造和綜合解決方案，立足發電、輸電、變電、配電、用電等電力領域，綜合能源服務、儲能、軌道交通、工業自動化等其他領域，以及產業鏈上下游延伸的戰略性新興產業領域。
截至目前，中國電氣裝備集團擁有中國西電、許繼電氣、平高電氣、寶光股份、西高院、宏盛華源等6家上市公司，保變電氣若成功劃轉，中國電氣裝備集團旗下上市公司將再增一家。
業內人士認為，上市公司開展資產重組往往會吸引投資者關注，市場產生積極反應，尤其是板塊中的龍頭股。得益于在行業內的規模、資源等優勢，此類公司能夠更好地整合資源，提升企業效率，進而提升自身的市場價值，受此預期驅動，公司股價也隨之攀升。
03
產業鏈整合趨勢凸顯
從今年披露的重組案例來看，產業鏈整合成為諸多能源企業重組的“主線”。
在業內人士看來，產業鏈的整合不僅有力促進了企業打通產業上下游，還顯著提升了產業鏈的一體化水平。通過充分發揮協同效應，企業得以推進專業化整合，從而助力經濟轉型升級，最終實現國有經濟高質量發展的目標。
自9月以來，各省紛紛啟動地方能源企業的“兩個聯營”整合，通過理順地方煤炭企業的股權歸屬或采取其他方式整合能源資產，以壯大省級集團的規模。目前，陜西、湖南等地正在積極推進資產戰略重組工作。
9月5日，煤炭巨頭陜西煤業發布公告稱，其與陜西煤業化工集團有限責任公司（下稱陜煤集團）簽訂《資產轉讓意向協議》。協議指出，陜煤集團有意將其持有的陜煤電力集團有限公司全部股權轉讓給陜西煤業。此次交易是陜西煤業打造“煤電一體化”運營模式的重要舉措，擬收購的資產符合公司的實際經營需要和戰略發展方向，能夠進一步減少關聯交易、增加營業收入、延伸煤炭主業產業鏈，促進公司高質量發展。
實際上，“煤電一體化”已成為能源企業發展趨勢。2024年，國家能源局印發《2024年能源工作指導意見》，提出要推動煤炭、煤電一體化聯營，并合理布局支撐性和調節性煤電項目。目前，中國神華、國電電力、電投能源、皖能電力、淮河能源等，均屬于煤電一體化的上市公司。
不過，公告中也提示，《資產轉讓意向協議》為意向協議，具體事宜尚待進一步協商和落實，各方還需履行各自內部決策程序、由各相關方簽署具體的交易協議等，存在不確定性，資產轉讓進程也存在根據實際情況進一步調整的可能。
9月11日湖南發展發布公告，湖南省人民政府國有資產監督管理委員會將持有的湖南省煤業集團有限公司82.40%股權無償劃轉至湖南省能源投資集團有限公司（下稱湖南能源集團）。
湖南能源集團為湖南發展的控股股東。9月10日，湖南能源集團已向湖南發展轉發《湖南省國資委關于將湖南省煤業集團有限公司股權無償劃轉至湖南省能源投資集團有限公司的通知》（湘國資產權函〔2024〕46 號）。
湖南發展表示，上述事項不涉及公司重大資產重組、不涉及公司實際控制人、控股股東變更，亦不會對公司的正常生產經營活動構成重大影響。截至目前，控股股東戰略重組事宜正在推進中。
據悉，湖南能源集團于今年3月27日在長沙揭牌成立，由湖南湘投控股集團有限公司為主體組建，注冊資本300億元，定位為湖南省綜合性能源投資建設運營省級平臺和全省能源戰略實施主體，負責落實全省能源發展戰略，承擔全省能源保供功能性任務，落實省內能源資源開發任務，承接重大能源項目投資建設，將代表全省開展省內外重大能源項目合作。
業內人士指出，陜西煤業并購陜煤電力集團和湖南省能源集團并購湖南省煤業集團的舉措，旨在通過整合煤炭和電力資源，推動煤電聯營。這一戰略不僅有助于資源的高效配置，還能提升企業的整體競爭力和市場響應能力。通過優化煤電產業鏈，雙方企業能夠實現協同發展，進一步增強其在能源市場中的地位。
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