大通燃氣逆勢而動并不是沒有根據(jù)，近日大通燃氣收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于核準四川大通燃氣開發(fā)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》，核準公司非公開發(fā)行78690807股新股。公開信息顯示，大通燃氣擬非公開發(fā)行募集資金5.65億元，底價為7.18元，用于收購德陽旌能天然氣和羅江縣天然氣公司各88%股權(quán)。
可以看到的是，大通燃氣非公開發(fā)行將在年內(nèi)完成，而收購公司并表后帶來的業(yè)績大幅增長是近期支撐股價逆勢走高的主要原因之一。從大通燃氣業(yè)績來看，在2013年大幅增長后便進入下滑通道，2014年凈利潤同比下滑56%，2015年再度下滑17%。進入2016年后，大通燃氣業(yè)績下滑仍在繼續(xù)，一季報顯示公司營收同比下滑5.7%，凈利潤同比下滑9.36%。
在大通燃氣主營難以短期出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)背景下，市場將希望寄托在非公開增發(fā)上。根據(jù)公告來看，2015年公司擬收購的旌能天然氣和羅江天然氣凈利潤分別為3516萬元和732萬元。不難看出，大通燃氣收過的兩公司產(chǎn)生的效應(yīng)明顯高于自身，即便考慮到非公開增發(fā)后的股本擴大，公司每股收益也將出現(xiàn)明顯厚增。
廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師郭鵬表示，大通燃氣大連和上饒兩家天然氣公司15年凈利潤合計1373萬元，同比大增49.25%，天然氣業(yè)務(wù)凈利潤占比提升至97.4%。同時公司擬收購的旌能天然氣和羅江天然氣，公司已戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為燃氣分銷商。公司投資6172萬元參與亞美能源IPO，拓展天然氣上游，并與睿石投資成立產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模15億元，有望在分布式天然氣、LNG等領(lǐng)域加快拓展。
業(yè)績明顯波動也為大通燃氣業(yè)績帶來較大彈性。去年11月末天然氣價格下調(diào)，其相對其他能源方式的經(jīng)濟性得到提高，特別是在環(huán)保要求不斷提高的背景下，天然氣作為清潔能源選項成為更多地區(qū)的首選能源方式，其中分布式天然氣等已經(jīng)具備經(jīng)濟性，開始在數(shù)據(jù)中心、酒店、醫(yī)院、機場等領(lǐng)域拓展。公司作為小市值的天然氣分銷公司，資產(chǎn)負債率較低，可動用資本空間較大且商業(yè)地產(chǎn)存在價值重估的可能，面臨快速成長的燃氣市場，業(yè)績彈性較大，成長空間廣闊。
過去兩年，大通燃氣大股東通過增持，非公開增發(fā)，控股比例不斷提升。郭鵬表示，控股比例不斷提升為后續(xù)資本運作提供空間，此次增發(fā)又鎖定管理層核心利益，預(yù)期增發(fā)完成后公司分布式天然氣訂單、外延式擴張步伐將加速。 來源：金融投資報
